Versamenti e rendimento: separare il capitale aggiunto dal risultato
Collega i rendimenti tra i flussi e verifica perché un saldo più alto non equivale alla performance dell’investimento.
Un versamento aumenta il saldo senza generare un guadagno. Separa la variazione del valore investito dal denaro esterno. Il rendimento ponderato per il tempo, TWR, collega i sottoperiodi delimitati da versamenti e prelievi.
Valutare prima e dopo il flusso
Tutti gli importi sono inventati e nella stessa valuta. Il 2021-01-01 si parte con 1000. Alla data di confine 2022-01-01 il valore prima del versamento è 1100; aggiungere subito 1000 avvia il periodo seguente con 2100. Il 2023-01-01 il saldo finale è 1890. Non ci sono altri flussi, imposte o costi.
1100 prima e 2100 dopo descrivono lo stesso confine temporale. Senza la valutazione prima del flusso, i soli saldi iniziale e finale generalmente non consentono di ricostruire il TWR esatto. Nemmeno conoscere soltanto le date dei versamenti è sufficiente.
Collegare i due risultati
Il primo rendimento è 1100/1000−1=10%; il secondo è 1890/2100−1=−10%. Collegandoli si ottiene 1.1×0.9−1=−1% per l’intero biennio, non all’anno. Il risultato monetario è un’altra grandezza: 1890−1000−1000=−110.
La crescita del saldo 1890/1000−1=89% include il versamento. −110 diviso per i contributi totali di 2000 dà −5.5%, ma non è né il TWR calcolato né un IRR calcolato. L’IRR, tasso interno di rendimento, usa importi e date dei flussi in un’equazione separata.
Esempio didattico originale; tutte le cifre sono ipotetiche.
1100/1000 − 1 = 10%; 1890/2100 − 1 = −10%; 1.1 × 0.9 − 1 = −1%; 1890 − 1000 − 1000 = −110
| Data | Prima del flusso | Versamento | Dopo il flusso |
|---|---|---|---|
| 2021-01-01 | 1000 | 0 | 1000 |
| 2022-01-01 | 1100 | 1000 | 2100 |
| 2023-01-01 | 1890 | 0 | 1890 |
Conservare metodo e osservazioni
In una tabella esterna conserva data, valore prima del flusso, flusso, valore dopo, valuta e costi inclusi. Non sostituire valutazioni mancanti con ipotesi. L’esempio non dimostra abilità né probabilità di guadagni futuri.
La definizione di TWR segue la spiegazione GIPS, senza dichiarare conformità agli standard. Elliott analizza grafici di prezzo, non la performance dei conti presso intermediari. Il suo diario degli scenari non è un calcolatore TWR/IRR e non promette contabilità automatica dei flussi.
Un investimento cresce da 1000 a 1100; un versamento di 1000 arriva solo al confine finale e porta il saldo a 2100. Qual è il rendimento prima del versamento?
10%: 1100/1000−1. La crescita del saldo del 110% comprende il versamento finale e non è il rendimento dell’investimento.
Fonti
Fonti verificate: 2026-10-21
Testo e traduzioni preparati con l’aiuto dell’IA. I calcoli didattici sono stati verificati tramite programma. Le fonti spiegano i concetti; esempi e file sono stati creati per questo articolo.
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Conserva date, saldi e calcoli esterni separatamente accanto al diario. Il diario preserva l’ipotesi originale; non sostituisce un estratto dell’intermediario o il calcolo della performance.
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