Versements et rendement : distinguer l’apport du résultat
Reliez les rendements entre les flux et vérifiez pourquoi la croissance du solde ne mesure pas la performance.
Un versement augmente le solde sans créer de gain. Séparez d’abord la variation de valeur des placements et l’argent extérieur. Le rendement pondéré dans le temps, ou TWR, relie les sous-périodes délimitées par les apports et retraits.
Évaluer avant et après le versement
Les montants sont fictifs, dans une seule monnaie. Départ à 1000 le 2021-01-01. À la frontière du 2022-01-01, la valeur avant versement est 1100 ; un apport immédiat de 1000 fait commencer la suite à 2100. Le 2023-01-01, la valeur finale est 1890. Aucun autre flux, impôt ou frais n’intervient.
1100 avant et 2100 après décrivent la même frontière temporelle. Sans valorisation avant le flux, les seuls soldes initial et final ne permettent généralement pas de reconstituer un TWR exact. Connaître seulement les dates des apports ne suffit pas non plus.
Relier les deux rendements
Le premier rendement vaut 1100/1000−1=10%, le second 1890/2100−1=−10%. Le produit 1.1×0.9−1=−1% concerne les deux années entières, pas une année. Le résultat monétaire est une autre grandeur : 1890−1000−1000=−110.
La hausse du solde 1890/1000−1=89% comprend l’apport. Diviser −110 par les versements totaux de 2000 donne −5.5%, mais ni le TWR calculé ni un taux de rendement interne IRR calculé. L’IRR demande une équation distincte utilisant montants et dates des flux.
Notre exemple pédagogique : tous les chiffres sont fictifs.
1100/1000 − 1 = 10%; 1890/2100 − 1 = −10%; 1.1 × 0.9 − 1 = −1%; 1890 − 1000 − 1000 = −110
| Date | Avant flux | Apport | Après flux |
|---|---|---|---|
| 2021-01-01 | 1000 | 0 | 1000 |
| 2022-01-01 | 1100 | 1000 | 2100 |
| 2023-01-01 | 1890 | 0 | 1890 |
Conserver la méthode avec les observations
Gardez dans un tableau externe date, valeur avant flux, flux, valeur après, monnaie et frais inclus. Ne remplacez pas une valorisation manquante par une supposition. Cet exemple n’établit ni compétence ni probabilité de gains futurs.
La définition du TWR suit l’explication GIPS ; cette page ne revendique aucune conformité GIPS. Elliott étudie les graphiques de prix et non la performance d’un compte de courtage. Son journal de scénario n’est pas un calculateur TWR/IRR et ne promet pas de comptabilité automatique des flux.
Un placement passe de 1000 à 1100. Un apport de 1000 arrive seulement à la frontière finale, portant le solde à 2100. Quel rendement avant l’apport ?
10% : 1100/1000−1. La croissance du solde de 110% inclut le versement final et ne mesure pas le rendement du placement.
Sources
Sources vérifiées: 2026-10-21
Texte et traductions préparés avec l’aide de l’IA. Les calculs pédagogiques ont été vérifiés par programme. Les sources expliquent les notions; exemples et fichiers ont été créés pour cet article.
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Étape suivante
Conservez dates, soldes et calculs externes séparément à côté du journal d’observation. Le journal préserve l’hypothèse initiale ; il ne remplace ni relevé de courtage ni calcul de performance.
Journal d’observation →