Пополнение счёта и доходность: как отделить внесённые деньги от результата
Рассчитайте доходность между денежными потоками и проверьте, почему рост остатка не равен инвестиционному результату.
Поступление денег увеличивает остаток счёта без заработанной прибыли. Сначала разделите изменение стоимости вложений и внешний денежный поток. TWR — доходность, взвешенная по времени: она связывает результаты отдельных промежутков между пополнениями и выводами.
Нужны оценки по обе стороны пополнения
Все суммы условные и выражены в одной валюте. 2021-01-01 на счёте 1000. На границе 2022-01-01 перед пополнением — 1100; сразу внесено ещё 1000, поэтому новый промежуток начинается с 2100. На границе 2023-01-01 остаток 1890. Других потоков, налогов и издержек нет.
Значения 1100 до пополнения и 2100 после него относятся к одной границе. Без оценки перед денежным потоком точную TWR обычно нельзя восстановить только из начального и конечного остатков. Одних дат внесения денег тоже недостаточно.
Свяжите результаты двух промежутков
Первый результат: 1100/1000−1=10%. Второй: 1890/2100−1=−10%. Связанный результат равен 1.1×0.9−1=−1% за все два года. Это не годовая доходность. Денежный результат другой величины: 1890−1000−1000=−110.
Рост остатка 1890/1000−1=89% включает внесённые деньги. Отношение −110/2000=−5.5% использует сумму взносов, но не является ни рассчитанной здесь TWR, ни вычисленной IRR. IRR — внутренняя норма доходности; она учитывает размеры и даты потоков через отдельное уравнение.
Собственный учебный пример; все числа условные.
1100/1000 − 1 = 10%; 1890/2100 − 1 = −10%; 1.1 × 0.9 − 1 = −1%; 1890 − 1000 − 1000 = −110
| Дата | До потока | Пополнение | После потока |
|---|---|---|---|
| 2021-01-01 | 1000 | 0 | 1000 |
| 2022-01-01 | 1100 | 1000 | 2100 |
| 2023-01-01 | 1890 | 0 | 1890 |
Сохраните метод вместе с исходными числами
Во внешней таблице отдельно храните дату, стоимость до потока, сам поток, стоимость после него, валюту и включённые расходы. Не заменяйте потерянные оценки догадкой. Выводы о навыке, вероятности прибыли или будущем результате из этого учебного примера не следуют.
Определение TWR согласуется с описанием GIPS, но эта статья не заявляет соответствия стандартам GIPS. Elliott анализирует ценовые графики, а не доходность брокерского счёта. Шаблон дневника сценария не является TWR/IRR-калькулятором и не содержит обещанных здесь автоматических расчётов денежных потоков.
Вложение выросло с 1000 до 1100, а 1000 внесены только в самом конце измерения: остаток стал 2100. Какова доходность до пополнения?
10%: 1100/1000−1. Рост остатка на 110% включает конечное пополнение и не является инвестиционной доходностью.
Источники
Источники проверены: 2026-10-21
Материал и переводы подготовлены с помощью ИИ. Учебные расчёты сверены программно. Источники поясняют понятия; примеры и файлы созданы для этого разбора.
По теме
Следующий шаг
Сохраняйте даты, остатки и внешние расчёты отдельно рядом с дневником наблюдений. Дневник помогает не переписывать исходную гипотезу; он не заменяет брокерский отчёт или расчёт доходности.
Дневник наблюдений →