入金と運用収益：追加した資金を成績から分ける
資金の出入りで期間を区切り、残高の増加と投資収益率が異なる理由を計算します。
入金は利益を生まなくても口座残高を増やします。運用価値の変化と外部からの資金を分けてください。時間加重収益率TWRは、入出金で区切った小期間の収益率をつなぐ方法です。
入金の前後を評価する
金額は同一通貨の架空値です。2021-01-01に1000で開始します。2022-01-01の境界で入金前の価値は1100、直後に1000を入金すると次の期間は2100で始まります。2023-01-01の最終価値は1890です。他の資金移動、税金、費用はありません。
入金前1100と入金後2100は同じ期間境界の値です。資金移動直前の評価額がなければ、通常、最初と最後の残高だけから正確なTWRは復元できません。入金日だけ分かっていても不十分です。
二つの期間をつなぐ
最初は1100/1000−1=10%、次は1890/2100−1=−10%です。連結すると1.1×0.9−1=−1%で、これは2年間全体の収益率であり年率ではありません。金額による損益は別の量で、1890−1000−1000=−110です。
残高の伸び1890/1000−1=89%には入金が含まれます。−110を入金合計2000で割った−5.5%は、ここで計算したTWRでも、計算済みの内部収益率IRRでもありません。IRRは資金の額と日付を使う別の方程式で求めます。
当編集部の学習用例です。数値はすべて仮定です。
1100/1000 − 1 = 10%; 1890/2100 − 1 = −10%; 1.1 × 0.9 − 1 = −1%; 1890 − 1000 − 1000 = −110
| 日付 | 移動前 | 入金 | 移動後 |
|---|---|---|---|
| 2021-01-01 | 1000 | 0 | 1000 |
| 2022-01-01 | 1100 | 1000 | 2100 |
| 2023-01-01 | 1890 | 0 | 1890 |
方法と観測値を保管する
外部の表に日付、資金移動前の評価、移動額、移動後の評価、通貨、含めた費用を分けて記録します。欠けた評価を推測で埋めないでください。この例から技量や将来の利益確率は分かりません。
TWRの定義はGIPSの説明を参照していますが、GIPS準拠を主張する記事ではありません。Elliottは価格チャートを分析し、証券口座の運用成績を計算するものではありません。シナリオ日誌のひな形もTWR/IRR計算機や自動入出金会計ではありません。
投資価値が1000から1100へ増え、測定の最後の境界でだけ1000を入金して残高2100になりました。入金前の収益率はいくらですか。
10%です。1100/1000−1で求めます。残高増加110%は最後の入金を含み、投資収益率ではありません。
出典
出典の確認日: 2026-10-21
本文と翻訳はAIの支援で作成しました。学習用計算はプログラムで確認しています。出典は概念の説明で、例とファイルは本記事のために作成しました。
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次のステップ
日付、残高、外部での計算は観察日誌とは別の記録として保管します。日誌は元の仮説を残すもので、証券会社の報告書や運用成績計算の代わりではありません。
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