Kapitalrückgang und Erholung: warum −20% +25% brauchen
Einen Rückgang vom Höchststand messen und den erforderlichen Wiederanstieg berechnen.
Ein Drawdown ist der Rückgang eines gemessenen Kontowerts gegenüber einem vorherigen Hoch. Er ist nicht zwingend ein Verlust seit Kontoeröffnung: Das Kapital kann über der Einzahlung und zugleich unter dem letzten Höchststand liegen.
Den gemessenen Wert bestimmen
Bei 100 → 120 → 90 beträgt der Rückgang vom Hoch (90 / 120 − 1) × 100 = −25%. Gegenüber den anfänglichen 100 sind es −10%. Die Bezugsgrößen unterscheiden sich.
Der maximale Drawdown ist der tiefste solche Rückgang im gewählten Verlauf. Tagesendwerte können tiefere Rückgänge innerhalb eines Tages übersehen. Bewertungsfrequenz angeben und Einzahlungen sowie Entnahmen getrennt berücksichtigen.
Warum Verlust und Erholung asymmetrisch sind
Nach einem Verlust von 20% auf 100 bleiben 80. Um 20 zurückzugewinnen, sind 20 / 80 = 25% nötig. Für einen Verlustanteil d mit 0 ≤ d < 1 beträgt der erforderliche Anstieg d / (1 − d). Die Tabelle zeigt Verluste als positive Beträge.
Bei 100% Verlust bleibt null. Keine endliche prozentuale Rendite stellt ohne neues Kapital den Anfangsbetrag wieder her. Die Formel sagt auch nichts über Wahrscheinlichkeit oder Dauer der Erholung aus.
Eigenes Lehrbeispiel; alle Zahlen sind hypothetisch.
d / (1 − d); 0.20 / 0.80 = 0.25 = 25%
| Verlust vom Hoch | Rest von 100 | Erforderlicher Anstieg |
|---|---|---|
| 10% | 90 | 11.1111% |
| 20% | 80 | 25% |
| 30% | 70 | 42.8571% |
| 50% | 50 | 100% |
| 75% | 25 | 300% |
| 90% | 10 | 900% |
| 100% | 0 | Kein endlicher Prozentsatz |
Die Rechnung im Journal nutzen
Notieren Sie Kapitalhoch, aktuelle Bewertung, Datum und Behandlung von Zahlungsströmen. Ersetzen Sie nicht den Portfoliowert durch den Kurs einer Position und addieren Sie keine aufeinanderfolgenden prozentualen Verluste.
Ein historischer Drawdown begrenzt künftige Risiken nicht. Halten Sie als nächsten Schritt vorab fest, welche Beobachtungen ein Szenario stützen und welche es widerlegen würden.
Das Kapital fällt von 150 auf 120. Reichen anschließend +20% bis zum Hoch?
Nein: 120 × 1.2 = 144. Bis 150 sind +25% erforderlich.
Quellen
Quellen geprüft: 2026-10-20
Text und Übersetzungen wurden mit KI-Unterstützung erstellt. Lernrechnungen wurden programmatisch geprüft. Quellen erläutern Begriffe; Beispiele und Dateien wurden für diesen Beitrag erstellt.
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