Caída y recuperación del capital: por qué −20% exige +25%
Mide una caída desde el máximo y calcula la subida necesaria para recuperarlo.
Un drawdown es una caída del valor medido de la cuenta desde un máximo anterior. No siempre supone perder desde la apertura: el capital puede superar la aportación inicial y estar por debajo de un máximo reciente.
Define qué valor mides
En 100 → 120 → 90, la caída desde el máximo es (90 / 120 − 1) × 100 = −25%. Frente a los 100 iniciales, el cambio es −10%. Son bases distintas.
El drawdown máximo es la caída más profunda de este tipo en el historial elegido. Los cierres diarios pueden ocultar una caída intradía mayor. Indica la frecuencia de valoración y trata las aportaciones y retiradas por separado.
Por qué la recuperación es asimétrica
Perder 20% de 100 deja 80. Recuperar 20 exige 20 / 80 = 25%. Para una pérdida fraccional d, con 0 ≤ d < 1, la ganancia necesaria es d / (1 − d). La tabla expresa las pérdidas como magnitudes positivas.
Una pérdida del 100% deja cero. Ningún rendimiento porcentual finito restaura el importe inicial sin capital nuevo. La fórmula tampoco indica la probabilidad ni el tiempo de recuperación.
Ejemplo didáctico propio; todas las cifras son hipotéticas.
d / (1 − d); 0.20 / 0.80 = 0.25 = 25%
| Pérdida desde el máximo | Resto de 100 | Subida necesaria |
|---|---|---|
| 10% | 90 | 11.1111% |
| 20% | 80 | 25% |
| 30% | 70 | 42.8571% |
| 50% | 50 | 100% |
| 75% | 25 | 300% |
| 90% | 10 | 900% |
| 100% | 0 | Sin porcentaje finito |
Utiliza el cálculo en un diario
Anota el máximo del capital, su valoración actual, la fecha y el tratamiento de los flujos. No sustituyas el valor de toda la cartera por el precio de una posición ni sumes pérdidas porcentuales sucesivas.
Una caída histórica no limita el riesgo futuro. El siguiente paso útil es fijar antes del resultado qué observaciones apoyarían un escenario y cuáles lo invalidarían.
El capital baja de 150 a 120. ¿Una subida del 20% recupera el máximo?
No: 120 × 1.2 = 144. Volver a 150 exige +25%.
Fuentes
Fuentes comprobadas: 2026-10-20
Texto y traducciones preparados con ayuda de IA. Los cálculos didácticos se comprobaron mediante programación. Las fuentes explican conceptos; ejemplos y archivos se crearon para este artículo.
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Siguiente paso
Registra la regla de comprobación en el diario antes de conocer el resultado.
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