回撤與復原：為何−20%之後需要+25%
計算資產從高點下跌的幅度，以及回到高點所需的漲幅。
回撤是所測量的帳戶價值，相對先前高點的下降。它不一定代表開戶以來虧損：資產可能高於初始入金，卻低於最近高點。
先確定測量的價值
100 → 120 → 90的高點回撤為 (90 / 120 − 1) × 100 = −25%。相對初始100的變化則是−10%。兩者的比較基準不同。
最大回撤是所選歷史區間中最深的一次這類跌幅。每日收盤值可能漏掉更深的盤中下跌。請註明評價頻率，並另外處理入金與出金。
為何復原百分比不對稱
100損失20%後剩80。要賺回20，需要20 / 80 = 25%。若損失比例d滿足0 ≤ d < 1，所需漲幅為 d / (1 − d)。表中的損失以正的幅度表示。
損失100%就剩零。沒有新資金，任何有限的百分比報酬都無法恢復原額。公式也不代表復原的機率或所需時間。
本編輯部製作的教學例子，所有數值均為假設。
d / (1 − d); 0.20 / 0.80 = 0.25 = 25%
| 高點損失 | 100剩餘金額 | 所需漲幅 |
|---|---|---|
| 10% | 90 | 11.1111% |
| 20% | 80 | 25% |
| 30% | 70 | 42.8571% |
| 50% | 50 | 100% |
| 75% | 25 | 300% |
| 90% | 10 | 900% |
| 100% | 0 | 不存在有限百分比 |
把計算放進紀錄
記下資產高點、目前評價、日期及現金流處理方式。不要以單一部位的價格取代整體投資組合價值，也不要直接相加連續的虧損百分比。
歷史回撤不是未來風險上限。接下來可在結果出現前，先記錄哪些觀測支持情境、哪些觀測會使它失效。
資產從150降到120，上漲20%能回到高點嗎？
不能。120 × 1.2 = 144。回到150需要25%。
資料來源
來源查核日期: 2026-10-20
本文與翻譯使用AI協助製作，教學計算已透過程式核對。來源解釋概念，範例及檔案則為本文自行建立。
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