Moneda del activo y de la cuenta: convertir una rentabilidad
Por qué ganar 10% en el activo y perder 5% en su moneda produce 4.5%, no 5%.
La rentabilidad en la moneda cotizada puede diferir de la rentabilidad de la cuenta. Sumar porcentajes no basta: el valor final se multiplica por el cambio final. Primero hay que definir sus unidades sin ambigüedad.
Definir la dirección del cambio
F es la moneda del precio y H la moneda de registro. q se expresa en H por 1 F. El valor en H es el precio en F multiplicado por q. Si q cae, una unidad F compra menos H: esa es la depreciación de F frente a H en este ejemplo.
Consideramos un periodo terminado, cantidad constante y ningún ingreso, retirada, dividendo, interés, comisión o impuesto. No hay cobertura de divisa. Todos los precios y tipos son hipotéticos, no cotizaciones actuales.
Convertir ambos extremos
El activo sube de 100 F a 110 F, rentabilidad 10% en F. El cambio baja de 2 H/F a 1.9 H/F, variación−5%. El valor inicial es 100 × 2=200 H y el final 110 × 1.9=209 H. La rentabilidad en H es 209/200−1=4.5%.
Bajo estos supuestos: (1+rentabilidad activo)×(1+rentabilidad divisa)−1. Incluye 0.10 ×(−0.05)=−0.005. La resta 10%−5% lo omite. Si el cambio viene en F/H, inviértelo primero; cambiar solo el signo del porcentaje no convierte el tipo inverso.
Ejemplo didáctico propio; todas las cifras son hipotéticas.
(1 + 0.10) × (1 − 0.05) − 1 = 0.045 = 4.5%; (110 × 1.9) / (100 × 2) − 1 = 4.5%
| Medida | Inicio | Final | Cambio |
|---|---|---|---|
| Precio del activo,F | 100 | 110 | +10% |
| Tipo,H por 1 F | 2 | 1.9 | −5% |
| Valor,H | 200 | 209 | +4.5% |
Qué añade una cuenta real
La moneda de cotización no resume toda la exposición económica de una empresa o fondo. Los productos cubiertos requieren su método. Flujos, distribuciones y costes deben tratarse en sus fechas; esta fórmula de dos extremos no sustituye una cuenta compleja.
Registra instrumento, ambas monedas, unidades, fechas, fuente y horas de valoración. El precio extranjero y su valor en moneda de cuenta son series diferentes. Elliott no convierte carteras de un bróker: después conviene distinguir resultado nominal y poder adquisitivo.
El activo pierde 10% y q en H/F gana 10%. ¿Es cero el resultado en H?
No.0.9 × 1.1−1=−1%. Porcentajes opuestos iguales no se cancelan al multiplicarlos.
Fuentes
Fuentes comprobadas: 2026-10-21
Texto y traducciones preparados con ayuda de IA. Los cálculos didácticos se comprobaron mediante programación. Las fuentes explican conceptos; ejemplos y archivos se crearon para este artículo.
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