資產幣別與帳戶幣別：如何換算報酬
資產上漲10%、其幣值下跌5%，為何結果是4.5%而非5%。
報價幣別的報酬，可能不同於帳戶幣別的報酬。不能只相加百分比，因為期末資產價值要乘上期末匯率，必須先清楚定義匯率單位。
定義換匯方向
F是資產價格幣別，H是記帳幣別，q定義為每1F可換多少H。因此H價值等於F價格乘q。q下降表示1F可買到較少H，在此定義下就是F相對H貶值。
假設只有一期，資產數量不變，沒有存提、股利、利息、手續費、稅或匯率避險。所有價格及匯率均為假設，不是即時行情。
分別換算期初與期末
資產100F變110F，F報酬10%；匯率2H/F變1.9H/F，變化−5%。期初100×2=200H，期末110×1.9=209H，所以H報酬209/200−1=4.5%。
在上述條件下，用(1+資產報酬)×(1+匯率報酬)−1。它包含0.10×(−0.05)=−0.005的交叉項，直接10%−5%會漏掉。若匯率是反向F/H，須先取倒數；不能只把變動百分比改正負號。
本編輯部製作的教學例子，所有數值均為假設。
(1 + 0.10) × (1 − 0.05) − 1 = 0.045 = 4.5%; (110 × 1.9) / (100 × 2) − 1 = 4.5%
| 項目 | 期初 | 期末 | 變化 |
|---|---|---|---|
| 資產價格,F | 100 | 110 | +10% |
| 匯率,每1F的H | 2 | 1.9 | −5% |
| 價值,H | 200 | 209 | +4.5% |
真實帳戶還有哪些條件
上市報價幣別不一定涵蓋公司或基金全部的經濟匯率曝險。避險產品需自己的計算方法。資金流、分配及費用應按實際日期處理，這個兩時點公式不能取代複雜帳戶計算。
記錄商品、兩種幣別、匯率單位、起訖、來源及評價時間。外幣價格與帳戶幣別價格是不同序列。Elliott不替券商投資組合換算幣別；下一步再分清名目結果與購買力。
資產跌10%，H/F的q漲10%，H結果是否為零？
不是。0.9×1.1−1=−1%。大小相同且相反的百分比，在相乘時不會抵消。
資料來源
來源查核日期: 2026-10-21
本文與翻譯使用AI協助製作，教學計算已透過程式核對。來源解釋概念，範例及檔案則為本文自行建立。
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換匯後，再分開檢查名目報酬與購買力變化。
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