資産の通貨と口座の通貨：リターンを換算する

資産が10%上昇し、その通貨が5%下落すると、結果が5%でなく4.5%になる理由。

Student Wyckoff編集部公開日 2026-10-21入門

表示通貨のリターンと口座通貨のリターンは異なることがあります。率を足すだけでは不十分です。期末資産価格に期末為替レートを掛けるため、まずレートの単位を明確にします。

交換方向を定義する

Fを資産価格の通貨、Hを記録通貨とし、qは1F当たりのHとします。Hでの価値はFの価格×qです。qの低下は1Fで買えるHが減ることを意味し、この定義ではFの対H下落です。

完成した1期間、資産数量は一定とし、入出金、配当、利息、手数料、税金、為替ヘッジを除外します。価格もレートもすべて架空で、現在の相場ではありません。

資産は100Fから110Fへ上昇し、Fでのリターンは10%。qは2H/Fから1.9H/Fへ低下し、変化は−5%。期首100×2=200H、期末110×1.9=209Hなので、Hでのリターンは209/200−1=4.5%です。

この仮定なら式は(1+資産リターン)×(1+為替リターン)−1です。0.10×(−0.05)=−0.005という交差項を含み、単純な10%−5%では落としてしまいます。逆単位F/Hのレートは先に逆数へ直します。率の符号だけを反転しても換算にはなりません。

当編集部の学習用例です。数値はすべて仮定です。

(1 + 0.10) × (1 − 0.05) − 1 = 0.045 = 4.5%; (110 × 1.9) / (100 × 2) − 1 = 4.5%

上場通貨だけで企業やファンドの経済的な通貨リスクすべては分かりません。ヘッジ商品には固有の方法が必要です。資金移動、分配、費用は発生日で扱い、この2時点の式を複雑な口座計算の代わりにしないでください。

銘柄、両通貨、レート単位、起訖、出典、評価時刻を記録します。外国通貨の価格と口座通貨の価格は別系列です。Elliottは証券口座全体の換算を行いません。次は名目結果と購買力を分けて考えます。

資産が10%下落し、H/Fのqが10%上昇すると、Hでの結果は0%ですか。

いいえ。0.9×1.1−1=−1%。同じ大きさで逆向きの率は、掛け算では相殺されません。

出典の確認日: 2026-10-21

本文と翻訳はAIの支援で作成しました。学習用計算はプログラムで確認しています。出典は概念の説明で、例とファイルは本記事のために作成しました。

為替換算の後、名目リターンと購買力の変化を区別しましょう。

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