Валюта актива и валюта счёта: как пересчитать результат
Почему рост актива на 10% и ослабление его валюты на 5% дают 4.5%, а не 5%.
Результат в валюте котировки может отличаться от результата в валюте счёта. Для пересчёта недостаточно сложить проценты: конечная стоимость актива умножается на конечный курс. Сначала нужно однозначно записать единицы этого курса.
Зафиксировать направление обмена
Пусть F — валюта цены актива, H — валюта учёта. Курс q измеряем в H за 1 F. Тогда стоимость в H равна цене в F, умноженной на q. Падение q означает, что одна единица F покупает меньше H. Это и есть ослабление F относительно H в нашем определении.
Ниже один завершённый период, неизменное количество актива, нет пополнений, снятий, дивидендов, процентов, комиссий и налогов. Валютное хеджирование исключено. Все цены и курсы вымышлены и не являются текущими котировками.
Пересчитать две конечные стоимости
Актив вырос со 100 F до 110 F: доходность в F равна 10%. Курс упал с 2 H/F до 1.9 H/F: валютное изменение−5%. Начальная стоимость 100 × 2=200 H; конечная 110 × 1.9=209 H. Поэтому доходность счёта 209/200−1=4.5%.
Формула при этих допущениях: (1+r актива)×(1+r валюты)−1. Произведение включает перекрёстный член 0.10 ×(−0.05)=−0.005. Простое 10%−5%=5% его пропускает. Если курс дан в обратных единицах F/H, его сначала нужно обратить; знак и величина процента не меняются простым минусом.
Собственный учебный пример; все числа условные.
(1 + 0.10) × (1 − 0.05) − 1 = 0.045 = 4.5%; (110 × 1.9) / (100 × 2) − 1 = 4.5%
| Показатель | Начало | Конец | Изменение |
|---|---|---|---|
| Цена актива,F | 100 | 110 | +10% |
| Курс,H за 1 F | 2 | 1.9 | −5% |
| Стоимость,H | 200 | 209 | +4.5% |
Что ещё влияет на реальный результат
Валютой листинга не всегда описывается вся экономическая валютная зависимость компании или фонда. Хеджированный продукт требует своей методики. Пополнения, выплаты и издержки нужно учитывать по их датам; простая двухточечная формула не заменяет расчёт сложного счёта.
Запишите инструмент, обе валюты, единицы курса, начало и конец, источник и время оценки. Не сравнивайте иностранную цену с графиком в валюте счёта как два одинаковых ряда. Elliott не конвертирует брокерский портфель: следующий урок помогает отдельно учесть покупательную способность.
Актив падает на 10%, а q в H/F растёт на 10%. Будет ли результат в H нулевым?
Нет.0.9 × 1.1−1=−1%. Противоположные одинаковые проценты не компенсируются при умножении.
Источники
Источники проверены: 2026-10-21
Материал и переводы подготовлены с помощью ИИ. Учебные расчёты сверены программно. Источники поясняют понятия; примеры и файлы созданы для этого разбора.
По теме
Следующий шаг
После валютного пересчёта отдельно проверьте, как номинальный результат отличается от изменения покупательной способности.
Номинальная и реальная доходность: что меняет инфляция →