Diversificazione e correlazione: cinque simboli possono condividere un rischio
Due attività con uguale peso distinguono il numero dei nomi dalle esposizioni comuni.
Diversificare significa distribuire gli investimenti fra fonti di rischio diverse. Cinque fondi possono detenere le stesse aziende o dipendere da un settore e da una valuta. Contare le righe non dimostra che i rischi siano differenti.
Guardare le esposizioni effettive
Confronta titoli detenuti, pesi maggiori, settori, valute e rischi di tasso. Fondi di gestori differenti possono sovrapporsi molto. Un fondo concentrato in una sola industria non offre automaticamente ampia diversificazione.
La correlazione descrive quanto rendimenti confrontabili si siano mossi insieme in più osservazioni. Non è la somiglianza dell’altezza di due grafici di prezzo. Dipende da date, frequenza, valuta e dati; un valore passato non garantisce lo stesso rapporto in crisi.
Un periodo con pesi espliciti
Ogni riga è uno scenario ipotetico separato dello stesso periodo, non una sequenza di operazioni. Si parte da 100:50 in A e 50 in B. Pesi 50/50; nessun flusso, distribuzione, debito o costo. Il rendimento della riga è 0.5 ×rA+0.5 ×rB.
Se entrambi perdono 10%, anche il portafoglio perde 10%. Con+10% e−10% gli effetti si compensano: valore finale 100 e 0%. Con−10% e−20%, restano 85, ossia−15%. Sono calcoli di pesi, non stime della correlazione o delle probabilità.
Esempio didattico originale; tutte le cifre sono ipotetiche.
r = 0.5 × rA + 0.5 × rB; 0.5 × 10% + 0.5 × (−10%) = 0%
| Scenario | A; peso 50% | B; peso 50% | Portafoglio | Fine |
|---|---|---|---|---|
| Calo comune | −10% | −10% | −10% | 90 |
| Direzioni diverse | +10% | −10% | 0% | 100 |
| Direzioni inverse | −10% | +10% | 0% | 100 |
| Entrambi scendono | −10% | −20% | −15% | 85 |
Limiti del risultato
La dipendenza richiede più periodi e un metodo dichiarato. Bassa correlazione non significa indipendenza, assenza di rischio comune o protezione da ogni perdita. Se non vengono ripristinati, i pesi cambiano con i valori; il ribilanciamento è una questione distinta.
Annota ipotesi sui rischi comuni e condizioni di verifica invece di scegliere un numero gradevole. Elliott non ottimizza portafogli né raccomanda pesi. Il diario di scenario permette di conservare osservazioni e limiti.
A pesa 80% e rende+10%; B pesa 20% e rende−10%. Qual è il risultato prima dei costi?
0.8 × 10%+0.2 ×(−10%)=6%. Da 100 si passa a 106. È un calcolo di scenario, non un consiglio di allocazione.
Fonti
Fonti verificate: 2026-10-21
Testo e traduzioni preparati con l’aiuto dell’IA. I calcoli didattici sono stati verificati tramite programma. Le fonti spiegano i concetti; esempi e file sono stati creati per questo articolo.
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