Диверсификация и корреляция: пять тикеров могут означать один риск
Считаем результат двух равновзвешенных активов и отделяем число названий от общих источников риска.
Диверсификация — распределение вложений между разными источниками риска. Пять фондов могут владеть одними компаниями, зависеть от одного сектора или одной валюты. Поэтому число строк в списке ещё не показывает, насколько различаются риски.
Посмотреть сквозь названия
Сопоставьте состав фондов, доли крупнейших компаний, отрасли, валютные и процентные риски. Пересечение вложений может быть большим даже у разных управляющих. Фонд, сосредоточенный на одной отрасли, сам по себе не обеспечивает широкого распределения риска.
Корреляция описывает, насколько согласованно менялись сопоставимые доходности за несколько наблюдений. Это не сходство высоты двух графиков цен. Оценка зависит от периода, частоты, валюты и выбранных данных; прошлое значение не обещает того же поведения в кризисе.
Один период и явные веса
Каждая строка таблицы — отдельный вымышленный сценарий одного и того же периода, не последовательность сделок. В начале есть 100: по 50 в A и B. Веса 50/50, притоков, выплат, долга и расходов нет. Для одной такой строки доходность равна 0.5 ×rA+0.5 ×rB.
При−10% у обоих активов портфель тоже теряет 10%. При+10% и−10% изменения взаимно компенсируются: итог 100 и 0%. Если оба падают на 10% и 20%, итог 85, потеря 15%. Эти примеры показывают арифметику весов, а не измеряют корреляцию или вероятность сценариев.
Собственный учебный пример; все числа условные.
r = 0.5 × rA + 0.5 × rB; 0.5 × 10% + 0.5 × (−10%) = 0%
| Сценарий | A; вес 50% | B; вес 50% | Портфель | Конец |
|---|---|---|---|---|
| Совместное падение | −10% | −10% | −10% | 90 |
| Разные направления | +10% | −10% | 0% | 100 |
| Обратные направления | −10% | +10% | 0% | 100 |
| Оба падают | −10% | −20% | −15% | 85 |
Что пример не доказывает
Для оценки зависимости нужны многопериодные ряды доходностей и явный метод. Даже низкая корреляция не означает независимость, отсутствие общего риска или защиту от всех потерь. В следующем периоде веса изменятся вместе со стоимостью активов, если их не восстановить; это уже другая задача.
Запишите гипотезу об общих рисках и условия её проверки, а не подбирайте красивое число. Elliott не выполняет портфельную оптимизацию и не предлагает веса активов. Практический следующий шаг — сохранить наблюдения и ограничения в журнале сценария.
Если в A 80%, в B 20%, а за один период A даёт+10%, B−10%, каков результат до издержек?
0.8 × 10%+0.2 ×(−10%)=6%. При начальных 100 получится 106. Это расчёт конкретного сценария, не рекомендация распределения.
Источники
Источники проверены: 2026-10-21
Материал и переводы подготовлены с помощью ИИ. Учебные расчёты сверены программно. Источники поясняют понятия; примеры и файлы созданы для этого разбора.
По теме
Следующий шаг
Сохраните состав, веса, период и проверяемую гипотезу в учебном журнале.
Дневник рыночного сценария: как проверить идею без подгонки →