債券票息與殖利率：相同付款，不同買價
比較票面利率、當期殖利率，以及恰好一年後單次約定付款的殖利率。
票息是契約上的現金付款。殖利率還取決於買入價格與收款時間。為免用近似式掩蓋多年計算，本文只採用估值日起恰好一年後的一次假想付款。
設定假想債券條件
面額1000，最後固定票息60。一年後依條件同時支付票息60與償還1000，合計1060，期間沒有其他票息。金額都是同一假想貨幣，價格為完整支付價，估值邊界沒有應計利息。
假定沒有違約、提前贖回、稅或手續費。這是模型條件，不是實際發行人的特徵。票面利率60/1000=6%的分母是面額，不隨我們選定的買價改變。
兩種分母回答不同問題
價格980時，當期殖利率60/980=3/49≈6.122449%，比較年度票息與價格，卻不包含買價與到期償還額的差。對一年後單次約定付款，解980=1060/(1+y)，得到y=4/49≈8.163265%。
價格1020時，當期殖利率60/1020=1/17≈5.882353%，而全部付款的殖利率1060/1020−1=2/51≈3.921569%。票息相同，高於面額買入卻降低償還結果。表格是自設計算，不是目前市場報價。
本編輯部製作的教學例子，所有數值均為假設。
60/1000 = 6%; 60/980 = 3/49; 1060/980 − 1 = 4/49; 60/1020 = 1/17; 1060/1020 − 1 = 2/51
| 指標 | 比值 | 百分比 |
|---|---|---|
| 票面利率 | 60/1000 | 6% |
| 價格980的當期殖利率 | 60/980 | 3/49 ≈ 6.122449% |
| 價格980的全部付款 | 80/980 | 4/49 ≈ 8.163265% |
| 價格1020的當期殖利率 | 60/1020 | 1/17 ≈ 5.882353% |
| 價格1020的全部付款 | 40/1020 | 2/51 ≈ 3.921569% |
短公式何時不適用
若有多次票息或距到期多年，就須納入每筆金額與日期。單次付款式不是多年到期殖利率YTM的一般公式。中間票息的再投資也可能改變實現結果。
在外部表格保留完整價格、票息日程、到期日與假設。約定現金流不保證實際收款；本例排除稅費。Elliott不計算債券殖利率，也不承諾債券行情資料或債券篩選功能。
完整買價1000、恰好一年後仍支付1060時，當期殖利率與全部付款殖利率相同嗎？
兩者都是6%，即60/1000與1060/1000−1。這來自面額買入與單次付款的條件，不是所有債券的通則。
資料來源
來源查核日期: 2026-10-21
本文與翻譯使用AI協助製作，教學計算已透過程式核對。來源解釋概念，範例及檔案則為本文自行建立。
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下一步
先檢查自己的表格與練習。若另有研究價格圖表的需要，可選擇比較Elliott版本。這是任意的不同任務，不是債券殖利率計算方案，也不是購買建議。
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