Apalancamiento y margen: precio y capital no cambian igual
Una posición hipotética de 5000 con 1000 propios pierde 10% del capital si el precio baja 2%.
El préstamo hace que la posición sea mayor que el dinero propio. El mismo cambio de precio produce un resultado distinto sobre el capital. Separa valor de posición, deuda y patrimonio para no cambiar de base sin advertirlo.
Descomponer el balance
En el ejemplo,1000 propios y 4000 prestados compran una posición larga de 5000. El apalancamiento inicial es 5000/1000=5. No es una promesa de rentabilidad ni una recomendación de riesgo aceptable.
El margen se refiere a garantías exigidas. Requisitos iniciales y de mantenimiento dependen de instrumento, contrato, mercado y bróker. El apalancamiento por sí solo no indica el precio exacto de cierre forzoso. No se modela ningún contrato concreto.
Usar el denominador correcto
Tras−2% de precio la posición vale 4900, la deuda sigue 4000 y el capital es 900. Perder 100 significa 2% de la posición, pero 10% del capital inicial. Con+2% habría 5100−4000=1100, es decir+10% antes de costes. Cantidad fija, sin flujos ni distribuciones.
Las filas son finales alternativos, no una historia de cuenta. Si en el periodo se añaden intereses y comisiones hipotéticos de 20 a la pérdida de precio 100, el capital queda 880:−12%. No descuentes un coste dos veces; la deuda 4000 excluye esos 20 adicionales.
Ejemplo didáctico propio; todas las cifras son hipotéticas.
E = V − D; 5000 × (1 − 0.02) − 4000 = 900; (900 − 1000) / 1000 = −10%
| Precio | Posición | Deuda | Capital | Resultado del capital |
|---|---|---|---|---|
| +2% | 5100 | 4000 | 1100 | +10% |
| −2% | 4900 | 4000 | 900 | −10% |
| −10% | 4500 | 4000 | 500 | −50% |
| −20% | 4000 | 4000 | 0 | −100% |
Dónde termina el modelo
Con una caída 20% el capital calculado sería cero. No significa que pudiera mantenerse la posición hasta entonces: pueden exigir garantías antes. Un hueco puede saltar niveles esperados; contrato y producto determinan las consecuencias, incluidas pérdidas superiores al capital inicial en ciertos casos.
La fuente SEC explica cuentas de margen estadounidenses; las condiciones locales se verifican aparte. Elliott no ejecuta órdenes, calcula margen ni determina liquidaciones. El siguiente paso didáctico es estudiar caída del capital y recuperación.
Con posición 5000 y capital 1000, el precio baja 1%. ¿Cuánto pierde el capital antes de costes?
5000 × 1%=50;50/1000=5%. No es un nivel de liquidación ni riesgo aceptable: hacen falta las condiciones contractuales.
Fuentes
Fuentes comprobadas: 2026-10-21
Texto y traducciones preparados con ayuda de IA. Los cálculos didácticos se comprobaron mediante programación. Las fuentes explican conceptos; ejemplos y archivos se crearon para este artículo.
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