レバレッジと証拠金：価格と自己資本の変化が違う理由

自己資本1000で5000の架空ポジションを持つと、価格−2%で自己資本は−10%になります。

Student Wyckoff編集部公開日 2026-10-21中級

借入によってポジションは自己資金より大きくなります。そのため同じ価格変動でも自己資本のリターンは異なります。ポジション価値、借入、自己資本を別々に記録して、分母を混同しないようにします。

残高を分解する

学習例では自己資本1000と借入4000で5000の買いポジションを持ちます。初期レバレッジは5000/1000=5倍です。これは利益の約束でも許容リスクの推奨でもありません。

証拠金や保証金は必要な担保に関わります。開始時や維持時の要件は商品、契約、取引所、業者によって違います。レバレッジだけで強制決済価格は決まりません。この例は特定契約を再現していません。

価格が2%下がるとポジション4900、借入4000、自己資本900です。損失100はポジションの2%でも当初自己資本の10%。逆に2%上がれば5100−4000=1100で、費用前+10%です。数量は一定、資金移動や分配はありません。

表は異なる期末シナリオであり、連続した口座履歴ではありません。価格損失100に加えて、その期間の架空の利息・費用20を別途負担すると自己資本880で−12%です。費用の二重控除は避けます。表示した借入4000には追加20を含めていません。

当編集部の学習用例です。数値はすべて仮定です。

E = V − D; 5000 × (1 − 0.02) − 4000 = 900; (900 − 1000) / 1000 = −10%

架空の買いポジション：借入4000、当初自己資本1000、費用なし
価格変化	ポジション	借入	自己資本	自己資本リターン
+2%	5100	4000	1100	+10%
−2%	4900	4000	900	−10%
−10%	4500	4000	500	−50%
−20%	4000	4000	0	−100%

価格−20%で計算上の自己資本はゼロですが、その価格まで保有できるという意味ではありません。担保要求はもっと早い可能性があります。価格の窓は想定水準を飛び越え、契約と商品の仕組みによって初期資本を超す損失も生じ得ます。

SEC資料は米国の信用口座を説明するため、現地契約は別途確認が必要です。Elliottは注文執行、証拠金計算、強制決済価格の決定を行いません。次はドローダウンと回復の算数を学びます。

同じポジション5000、自己資本1000で価格−1%なら、費用前の自己資本損失は何%ですか。

5000×1%=50、50/1000=5%。これは強制決済水準でも許容リスクでもなく、それらには契約条件が必要です。

出典の確認日: 2026-10-21

本文と翻訳はAIの支援で作成しました。学習用計算はプログラムで確認しています。出典は概念の説明で、例とファイルは本記事のために作成しました。

損失後の回復に必要な上昇率が、失った率と違う理由を確かめましょう。

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