Плечо и маржа: почему цена и капитал меняются по-разному
На условной позиции 5000 с собственными 1000 падение цены на 2% уменьшает капитал на 10%.
Заём увеличивает размер позиции относительно собственных денег. Поэтому одинаковое движение цены даёт разное изменение капитала. Чтобы не перепутать величины, отдельно запишите стоимость позиции, долг и собственный капитал.
Разложить баланс
В учебном примере собственные 1000 и заём 4000 образуют длинную позицию 5000. Начальное плечо — стоимость позиции, делённая на капитал:5000/1000=5. Это не обещанная доходность и не допустимый уровень риска.
Маржа связана с требуемым обеспечением позиции. Начальные и поддерживающие требования зависят от инструмента, договора, правил площадки и брокера. Из одного плеча нельзя вывести точную цену принудительного закрытия. Пример не описывает конкретный договор.
Считать от правильного основания
После падения цены на 2% позиция стоит 4900, долг остаётся 4000, капитал —900. Потеря 100 составляет 2% позиции, но 10% первоначального капитала. При росте 2% получилось бы 5100−4000=1100, то есть+10% до расходов. Количество актива неизменно, потоков и выплат нет.
Таблица показывает альтернативные конечные состояния, а не историю счёта. Если за выбранный период отдельно начислить условные 20 процентов и комиссий сверх ценового убытка 100, капитал станет 880:−12%. Не вычитайте уже учтённый расход повторно; здесь долг 4000 указан без этих дополнительных 20.
Собственный учебный пример; все числа условные.
E = V − D; 5000 × (1 − 0.02) − 4000 = 900; (900 − 1000) / 1000 = −10%
| Изменение цены | Позиция | Долг | Капитал | Результат капитала |
|---|---|---|---|---|
| +2% | 5100 | 4000 | 1100 | +10% |
| −2% | 4900 | 4000 | 900 | −10% |
| −10% | 4500 | 4000 | 500 | −50% |
| −20% | 4000 | 4000 | 0 | −100% |
Где простая модель заканчивается
При падении 20% расчётный капитал обнуляется. Это не прогноз допустимого удержания до такой цены: обеспечение может потребоваться раньше. Разрыв цены способен перескочить ожидаемый уровень, а договор и режим продукта определяют последствия, включая возможный долг сверх вложенного.
SEC объясняет риски американских маржинальных счетов; местные условия проверяются отдельно. Elliott не исполняет сделки, не рассчитывает маржинальные требования и не определяет ликвидацию. Следующий полезный шаг — разобраться в просадке и восстановлении, сохраняя этот пример как учебный.
Цена падает на 1% при той же позиции 5000 и капитале 1000. Каков убыток капитала до расходов?
5000 × 1%=50;50/1000=5%. Это не уровень закрытия и не допустимый риск: для них нужны условия договора.
Источники
Источники проверены: 2026-10-21
Материал и переводы подготовлены с помощью ИИ. Учебные расчёты сверены программно. Источники поясняют понятия; примеры и файлы созданы для этого разбора.
По теме
Следующий шаг
Изучите, почему восстановление после потери требует другого процента роста, чем величина самой потери.
Просадка и восстановление: почему −20% требуют +25% →